在各行各業的經營者都說自己是微利經營時，當下的市場，還有暴利行業嗎？

　　11月26日，河南經濟戰略學會不良資產研究專業委員會在鄭州宣布成立時，與會專家透露，如果說目前可能還有僅存的暴利行業，那就是不良資產管理。

　　專家預測，到2020年，我國不良資產規模或達到4.8萬億元。而不同的不良資產處理，回報率最低為10%，最高甚至高達幾十倍。
 

　　【動態】

　　河南經濟戰略智庫

　　盯上不良資產

　　“截至2016年年底，河南全省非法集資已立案411起，涉案金額230億元，涉及人數達11.5萬人。”在河南經濟戰略學會不良資產研究專業委員會成立暨研討會上，河南瀛豫律師事務所主任律師邱波如是表示。  

　　“不良資產研究專業委員會成立后，我們會充分發揮河南省經濟戰略學會的人才技術力量、社會公共資源和智庫服務功能，做好不良資產方面的研究，找出解決辦法和途徑，助推河南經濟發展。”河南省經濟戰略學會秘書長梅春飛稱。

　　智庫為什么盯上了不良資產？

　　河南宇金國吉資產管理有限公司總經理魏禮功認為，全球知名咨詢機構麥肯錫在北京發布的關于地方資產管理公司的研究報告顯示，從2013年起，中國銀行業不良資產規模包括不良率都呈現雙升態勢，到2016年底上升到了1.76%的水平，不良規模達到了1.5萬億元。如果這個態勢繼續發展的話，預測到2020年，銀行業不良資產將達到3萬億元。

　　除了銀行業，非銀行的金融機構不良率比銀行業更高。預計到2020年，這兩個加起來可能有4.8萬億元的不良規模。

　　梅春飛說，不良資產帶給社會的不僅是經濟問題，還會引發社會問題，“我們作為河南省的知名智庫，任務就是充分發揮戰略學會專家學者薈萃的優勢，協調解決我省各類企業發展中遇到的實際困難和問題等。”
 

　　【說法】

　　最高回報率達幾十倍

　　也有血本無歸的

　　魏禮功說，在國外，不良資產處置參與者被比喻為“禿鷲”。

　　不良資產處置一般分為三個等級，劃分為大包、小包、小小包，確保每一層的“禿鷲”們都能吃到“肉”。

　　其中，一級市場是指四大AMC+地方版持牌AMC（指資產管理公司，主要業務為處置各類不良資產，故而又被業內稱為“壞賬銀行”）；二級市場是指非持牌的民間投資機構；三級市場是指區域關鍵人。

　　截至2016年底，全國共有35家AMC公司。為什么越來越多投資公司爭著當“禿鷲”？

　　河南睿達資產管理中心基金總監孫留柱稱，有利可圖。

　　一位不愿具名的業內人士透露，如果說現在還有暴利行業，那么不良資產處置可能就是目前僅存的暴利市場。該人士稱，從預期回報上看，一級市場在收益達到年化10%以上時才會出手，二級市場買包要求年化30%以上，三級市場則要求在年化50%以上。

　　孫留柱則稱，回報率取決于兩個因素，一看你拿包的質量；二看后期處置能力。

　　“如果拿包的價格很低，后期再進行扶持、注入資源什么的，推向市場時能賣個好價，賺幾倍幾十倍的都有。”但孫留柱同時也表示，不確定因素也有很多，也有的血本無歸。
 

　　【操作】

　　過去的“三打一拍”

　　有時無法盤活不良資產

　　不良資產規模仍在不斷擴大。

　　邱波透露，截至2017年4月末，河南全省銀行業不良貸款余額1034.73億元，不良貸款率為2.61%。

　　2017年5月27日，由河南投資集團牽頭設立的河南第二家省級AMC獲省政府批準籌建，注冊資本50億元；而之前的5月24日，由中原資產和新鄉市人民政府共同發起設立的中原豫北資產管理公司正式成立，注冊資本10億元，該公司成為河南首家地市級資產管理公司。

　　不良資產處置雖然可能是目前僅存的暴利市場，但是其行業復雜程度較高。

　　“不良資產的難點在于處置，處置過程中的難點是區域性，有些債權只能某個人處置，其他機構很難處理。”魏禮功說。

　　魏禮功舉了一個例子，比如要把一個商業地產改成寫字樓，就需要對運營管理和資產管理比較了解，但金融公司出來的人對地產方面不是很了解，對于資產怎么改完全沒有概念，只有做過房地產的人才知道，然后還要跑規劃局、國土局等部門協調。 

　　“過去用的‘三打一拍’（指打折打包拍賣等）現在有時沒法盤活不良資產，這就需要各行各業協同發展。”省社科院工業經濟研究所所長張富祿說。

　　梅春飛說，不良資產管理這個行業的門檻非常高，只有懂資產、懂法律，同時還得懂財務和稅務的一群人組合在一起，才能做得很好。