7月8日，A股再次上漲。很多研究員和投資人發(fā)聲，認(rèn)為牛市形成。

沒(méi)人能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)，所以即便是牛市到來(lái)，防范風(fēng)險(xiǎn)還是第一位。A股市場(chǎng)自設(shè)立至今，經(jīng)歷了交替的多輪大牛市和大熊市行情。從每一次牛市和熊市行情產(chǎn)生的原因，可以看到中國(guó)股市對(duì)政策的敏感度極高，而牛熊轉(zhuǎn)化之快，讓投資人應(yīng)接不暇。

投資大師本杰明·格雷厄姆曾說(shuō)過(guò)：“牛市，是普通投資者虧損的主要原因。”

歷史告訴我們，投資需謹(jǐn)慎，尤其在牛市。

資料來(lái)源 | 360圖書(shū)館、雪球、券商中國(guó)、中國(guó)基金報(bào)、每日經(jīng)濟(jì)新聞等

 
A股歷史上著名的4次牛熊轉(zhuǎn)化

 
1：1990—1994年：那些年的行情，有些不可思議

 

 
牛市：1990年12月19日至1992年5月26日

 
那年，上海證券交易所正式營(yíng)業(yè)，當(dāng)時(shí)掛牌的就只有8只股票，別號(hào)“老八股”。

 
在當(dāng)時(shí)，交易制度是實(shí)施1%漲跌停板（后改為0.5%），股指從96.05點(diǎn)開(kāi)始，歷史2年半的持續(xù)上揚(yáng)，1992年5月21日，上證交易所取消了漲跌停板限制，在這樣的刺激下，引發(fā)暴漲，一舉達(dá)到了1429點(diǎn)的高位。那時(shí)候投資人特別相信中國(guó)股市能令人一夜暴富。散戶充滿著希望，覺(jué)得挖到了新中國(guó)的金礦，上證交易所經(jīng)常座無(wú)虛席，有說(shuō)有笑。

 
熊市：1992年5月26日至1992年11月17日

 
沖動(dòng)過(guò)后，市場(chǎng)開(kāi)始價(jià)值回歸，不成熟的股市波動(dòng)極大，僅僅半年時(shí)間，股指就從1429點(diǎn)下跌到386點(diǎn)，跌幅高達(dá)73%，這樣的下跌在現(xiàn)在來(lái)看是不可想象的。

 
牛市：1992年11月17日至1993年2月16日

 
1992年，鄧小平南巡并著重提到中國(guó)股市的未來(lái)發(fā)展，瞬間成為輿論熱點(diǎn)。股民重拾信心，3個(gè)月內(nèi)快速上漲，漲幅達(dá)到了301%。這種行情在現(xiàn)在看來(lái)，有些不可思議。

 
熊市：1993年2月16日至1994年7月29日

 

快速牛市上漲完成后，股市的大擴(kuò)容也就開(kāi)始了，伴隨著新股的不斷發(fā)行，上證指數(shù)也逐步走低，進(jìn)而在777點(diǎn)展開(kāi)長(zhǎng)期拉鋸，后來(lái)777點(diǎn)位失守，大盤再度一蹶不振，持續(xù)探底。到1994年7月29日，股指跌至325點(diǎn)。

 
2：1994—1996年：牛市來(lái)得快、去得更快！

  

牛市：1994年7月29日至1994年9月13日

 
證券市場(chǎng)一片蕭條，市場(chǎng)中甚至一度傳言監(jiān)管層將關(guān)閉股市。為了挽救市場(chǎng)，相關(guān)部門出臺(tái)三大利好救市，股市亢奮，1個(gè)半月時(shí)間，股指漲幅200%，最高達(dá)1052點(diǎn)。

 
熊市：1994年9月13日至1995年5月17日

 
早期的股市不講究?jī)r(jià)值投資，所以隨著股價(jià)的超高，總有無(wú)形的手將股市打低，在1995年5月17日，股指已經(jīng)回到577點(diǎn)，跌幅接近50%。

 
牛市：1995年5月18日至1995年5月22日

 
這次牛市只有3個(gè)交易日，轉(zhuǎn)瞬即逝。股市受到管理層關(guān)閉國(guó)債期貨消息的影響，全面暴漲，3天時(shí)間股指就從582點(diǎn)上漲到926點(diǎn)。本輪行情充分反映了我國(guó)股市對(duì)相關(guān)“政策”的敏感程度，“政策市”的說(shuō)法也被投資界普遍接受。

 
熊市：1995年5月22日至1996年1月19日

 
短暫的牛市過(guò)后，股市重新下跌。至1996年1月19日，股指達(dá)到階段低點(diǎn)512點(diǎn)，績(jī)優(yōu)股股價(jià)普遍超跌。

 
3：2001—2008年：最波瀾壯闊的牛市

 
熊市：2001年6月14日至2005年6月6日

 
“5·19”行情過(guò)后，市場(chǎng)最關(guān)注的就是股權(quán)分置改革。投資者普遍認(rèn)為這是利空因素，解決股權(quán)分置也成為股市下跌的理由，股指也從2245點(diǎn)一路下跌到998點(diǎn)。經(jīng)過(guò)這輪歷史上最長(zhǎng)時(shí)間的大調(diào)整，A股市場(chǎng)的市盈率降至合理水平，新一輪行情也在悄然醞釀當(dāng)中。

 2007年10月16日上午10點(diǎn)03分，上證指數(shù)在群情激奮中登頂6124.04點(diǎn)的歷史高位

牛市：2005年6月6日至2007年10月16日

 
這次行情是最具有基本面支撐的行情，股權(quán)分置問(wèn)題的解決、人民幣升值、公司業(yè)績(jī)的不斷增長(zhǎng)、QFII等諸多利好支撐著這輪牛市，從998點(diǎn)開(kāi)始，創(chuàng)出6124點(diǎn)的歷史最高點(diǎn)，整整漲了513.49%，這是中國(guó)股市到目前為止最為波瀾壯闊的一輪大牛市。

熊市：2007年10月16日至2008年10月28日

 
全國(guó)制造業(yè)和地產(chǎn)等支柱產(chǎn)業(yè)泡沫顯現(xiàn)，危機(jī)四伏，在投資者普遍對(duì)行情盲目樂(lè)觀之際，股指則開(kāi)始一路下跌。隨著全球金融危機(jī)的爆發(fā)，指數(shù)隨之一瀉千里，僅一年時(shí)間，股指便從6124點(diǎn)狂跌至1664點(diǎn)。

 
至今，還有投資人沒(méi)有解套。

 
那個(gè)從6124狂瀉而下的畫(huà)面，成為很多人一輩子的痛。

 
4：2014—2016年：急轉(zhuǎn)直下牛轉(zhuǎn)熊

 
牛市：2014年7月22日至2015年6月12日

 
當(dāng)指數(shù)跌穿2000點(diǎn)大關(guān)后，逐漸有抄底資金開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)。之后伴隨著“一帶一路”的高調(diào)推出，加之國(guó)企改革的順利推進(jìn)，以南車北車大合并為開(kāi)端，大盤從2000點(diǎn)左右一路長(zhǎng)到5178點(diǎn)，成為2007年以來(lái)第二高點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股瘋狂程度和新股得到了瘋狂炒作。此波行情的瘋狂程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出以往歷次行情，一直到亞投行的順利成立為終點(diǎn)。

 

 

熊市：2015年6月12日-2015年8月18日

 
這波行情來(lái)得快走得更快！

 
上波牛市后期融資、配資翻倍、翻幾倍地入市，泡沫被短時(shí)間吹大，后續(xù)資金再也無(wú)法維持每天一萬(wàn)億的巨幅成交量。惡性循環(huán)從此開(kāi)始。大盤墻倒眾人推，個(gè)股7個(gè)跌停下挫，無(wú)人可逃。之后又是兩次快速跌停，兩個(gè)多月基本把這次全民炒股的老中青三代全部套牢！

 
這波熊市到來(lái)之突然，殺得投資人措手不及，時(shí)至今日，依然很多投資人并沒(méi)從那場(chǎng)“崩盤”中恢復(fù)元?dú)?hellip;…

 
中國(guó)的股市一直在牛熊中交替，長(zhǎng)期看來(lái)仍然是熊長(zhǎng)牛短的情況。

 
這幾天股市的瘋狂，并不亞于歷史上四次大牛市到來(lái)時(shí)的熱烈！“牛市”已成功刷屏朋友圈，據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月5日“牛市”的微信指數(shù)已經(jīng)飆升至近920萬(wàn)，而在6月6日，這一數(shù)據(jù)僅為33萬(wàn)。也就是說(shuō)，一個(gè)月以來(lái)，“牛市”一詞的微信指數(shù)飆升了20多倍！不但如此，昨日晚間的新聞聯(lián)播節(jié)目提到了A股市場(chǎng)今日的亮眼表現(xiàn)，報(bào)道時(shí)長(zhǎng)約1分13秒。同時(shí)排隊(duì)開(kāi)戶情況再次出現(xiàn)，甚至有大型券商APP網(wǎng)上開(kāi)戶出現(xiàn)了近500排隊(duì)視頻見(jiàn)證的……

 

 
我們不去預(yù)測(cè)上漲能持續(xù)多久，但是，作為普通投資者，在市場(chǎng)熱度越來(lái)越高漲的當(dāng)下，還是應(yīng)該多元配置，理性投資。

 
風(fēng)險(xiǎn)，就在一念之間。