| 多家機構籌備公募運營外包試點

2017年6月，證監會批復東方阿爾法基金公司設立時，同意該公司將注冊登記和估值核算業務外包給招商證券。時隔兩年多，業務外包終于出現新的進展。

“一些想拿資格的服務商在等監管層進行場檢。”一位券商人士透露，工商銀行、建設銀行、招商證券、國泰君安、中信證券等都在擬試點機構名單之中。

“在場檢過程中，運營外包商及基金公司都要接受檢查，將運營外包出去的基金公司，部分事項由外包服務商來履行，如系統、人員及場地的準備工作。”上述券商人士表示。

一位券商人士透露，一些托管業務規模較大的券商在積極準備。未來公募運營外包業務潛在空間很大，有實力的機構都希望獲得資格。

“2017年招商證券試水公募基金運營外包，不少同行表現出很大的興趣，有的銀行成立了運營外包處。但隨后一兩年，新基金公司設立速度放緩，對運營外包需求較少，銀行已經成立的運營外包處，維持不了成本開支，運營外包之事都擱置下來。”一位國有銀行人士說。

據上述國有銀行人士介紹，目前銀行及券商的外包業務主要用于私募及基金專戶。相比銀行，券商對外包業務更為積極。“新設立的基金公司都采用券商結算模式，券商正好可以把專戶外包、經紀業務打包營銷。”據其介紹，他所在銀行與基金業協會溝通過申請公募基金運營外包事宜，也會考慮申請相關業務資格。

| 運營外包更適合新公司

一位基金公司市場部人士看好公募運營外包業務的發展前景。“運營外包對新基金公司吸引力很大。基金公司的后臺運營成本很高，未來隨著公司規模擴大，產品數量增加，成本更是會逐級上升。若是有成熟的服務商，對于基金公司而言，何樂而不為呢?”

據其了解，目前部分“私轉公”的基金公司，在私募階段的運營均采取外包模式。申請公募資格時，為達到相關要求，才自己運營。事實上，部分專戶產品還是繼續沿用外包模式。

一位次新基金公司市場部人士表示，有的基金公司將TA、估值、清算等運營業務外包出去，可以節約不少成本。他認為，資產管理行業要聚焦資產管理業務，其它事情可以外包，讓專業人做專業的事情。

“運營外包不會影響基金公司業務開拓、產品研發、投資研究等業務，只是關系到后臺的運營效率及成本平衡問題。”一位基金公司產品部人士說。他認為，不同規模的基金公司對運營外包的態度有所不同。“大公司有自己的運營團隊，不會大規模裁員，且大公司業務較為復雜，涵蓋公募、專戶、ETF、封閉式基金、攤余成本法定開債基，轉為外包業務比較困難。而且，自己運營響應速度要快一些。相比之下，運營外包更適合新基金公司，部分新公司只有股票或債券基金，若不打算開展復雜業務，運營外包是比較合適的模式。”

不過，也有一些基金人士認為還是將TA、估值、清算業務放在公司內部比較好，全盤控制，更好協調。

北京大學經濟學院范大鵬在《我國公募基金后臺運營外包的調查及分析》文章中指出，除了東方阿爾法基金，目前已成立的公募基金都是自行搭建后臺運營體系。考慮到替代成本高、響應速度能力，目前絕大部分基金公司，特別是已上規模的公司，沒有運營外包的需求。但是，從歐美過往經驗來看，一旦運營外包形成規模化、標準化，將會大幅降低整個行業的后臺運營成本，提高效率。

據上述文章分析，根據國外的業務探索路徑，結合國內的行業特性與監管情況，預計未來國內外包服務提供商可能來源于三類機構：第一類是托管銀行，他們在提供托管服務的同時，為基金公司提供運營外包服務是水到渠成的。第二類是規模較大的券商，他們擁有的研究團隊和數據分析能力是其他機構無法比擬的，同時也配備了不俗的硬件設施和業務系統軟件，擁有成規模的后臺運營團隊。第三類是規模較大的公募基金公司，大型公司剝離出后臺運營部門，成立獨立的子公司從事專業的基金運營業務。

來源：證券時報
編輯：施尚景 見習編輯 吳冰