險企股權似乎從“香餑餑”變成了“燙手山芋”。

根據21世紀經濟報道記者不完全統計，今年已有32家保險公司發生股權變動，中小型險企占比超過7成。

股權頻繁易主的一個重要原因在于，險企的實現盈利周期越來越長，個別險企甚至已經虧損近10年。

與此對比，大型險企的日子卻越過越紅火。中國人壽披露的業績預告顯示，今年前三季度其實現歸屬于母公司股東的凈利潤較去年同期預計增加約357.64億元-397.38億元，同比大幅增加約180%-200%。

丨中小險企股權多無人問津

近期，上海聯合產權交易所掛出一則幸福人壽股權拍賣的消息。公告顯示，中國信達正式掛牌轉讓幸福人壽約51.66億股股權，占幸福人壽總股本的50.995%，轉讓底價為75億元，掛牌公告截止日期為11月8日。以此估算，幸福人壽估值約150億元。

數據顯示，2018年，幸福人壽凈虧損68.28億元，為當年虧損最多的保險公司。

公開信息顯示，幸福人壽成立于2007年11月，注冊地在北京，在全國設有22家省級分公司，開設分支機構253家。成立12年以來，中國信達一直系其控股股東。

在第一大股東退出的同時，其第二大股東三胞集團由于深陷債務危機，也需要通過出售非核心資產來“過冬”，幸福人壽的股權或將首當其沖，不過至今并無公開披露的消息。

幸福人壽并不是年內第一家進行股權轉讓的公司。據21世紀經濟報道記者不完全統計，今年已有32家險企發布股權變動，財產險公司16家，人身險公司11家，保險集團類公司5家，超過7成是中小險企。

在阿里拍賣上，有29條保險公司股權拍賣的信息，不過多數都是雷聲大，雨點小。如將于11月8日進行拍賣的天安財險，10月28日競拍的吉祥人壽，目前都是只有人圍觀，沒有人報名參與。本月已經舉行的兩場拍賣，10月16日誠泰財險1.68%股權、10月6日珠峰財險9.9%股權均告失敗，出現流拍。

一家中型險企負責人在接受21世紀經濟報道記者采訪時坦言，當前保險行業處于轉型期，過去那種狂奔突進的發展方式已成為歷史。險企盈利時間拉長，若股東實力不夠，難以承擔長期虧損，往往會選擇退出；股東之間的矛盾也會影響企業運作，特別是股東比較分散的情況下，股權之間的平衡變得非常微妙，幾家股東“打架”的情況也時有出現。

如天安財險此次拍賣是“打折出售”，起拍價大幅低于評估價。 5月6日，中債資信評估有限責任公司發布的天安財險2015年資本補充債券跟蹤評級顯示，天安財險2019年面臨較大的滿期給付壓力，短期流動性壓力加大，投資收益持續下滑，盈利能力有所波動，評定天安財險主體信用等級為“AA”，列入負面信用觀察名單，債項等級為“AA-”。

中債資信認為，天安財險底層投資資產流動性較差，資產負債期限錯配較嚴重，短期流動性風險加大。天安財險近年持續處于理財型保險凈兌付時期，2019年一季度已正常兌付理財險產品約344億元，主要通過出售興業銀行股權3.485億股籌集資金59億元，賣出回購興業銀行股權收益權4.98億股籌資87.88億元，此外還通過存款、債券、信托、保費收入和轉讓武漢環球貿易中心等方式籌集兌付資金。

6月21日，大公國際將天安財險的主體評級展望由“穩定”調整為“負面” 。

丨大型險企盈利能力強勁

近年來的監管升級，也讓一些股東通過投資保險公司“賺快錢”的希望破滅，萌生退意。

據不完全統計，今年前三季度銀保監系統針對保險業共開出近500張罰單，罰款金額接近9000萬元。被罰原因大多集中在編制虛假資料、虛構業務套取費用；給予或承諾給予投保人、被保險人保險合同約定以外的利益等。此外，銀保監會還針對保險業存在的亂象下發了近30封監管函。

從開出罰單的地區分布來看，上海、四川、黑龍江三地的處罰數量“遙遙領先”，平均每月開出4-5張罰單。

具體處罰方面，財險領域尤其是車險業務暴露的問題頗多，成為領罰單大戶，前三季度被罰近4500萬元。比如，華海財險被罰187萬，領到財險領域的最大罰單；人保財險、太保財險等幾家上市險企也吃到了百萬級別的大罰單。保險中介前三季度領罰的數量與金額均有所減少，欺騙投保人、牟取不正當利益等問題依舊集中。此外，人身險公司中，人保壽險因資料造假等問題被罰140萬元。

在中小險企舉步維艱之時，大型險企的日子則紅紅火火。目前，A股五大上市險企（中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保及新華保險）均已發布今年前三季度保費收入數據。五家上市險企總收攬保費1.94萬億元，同比增長8.81%。

中銀國際證券王維逸發布研報認為，上市險企前三季度保費收入保持穩健增長態勢，部分公司已提前布局2020年開門紅銷售，預計2020年上市險企開門紅新單保費銷售同比增速好于2019年。

編輯：吉倩倩 見習編輯 劉夢鴿 
來源：21世紀經濟