5月11日，2019年諾亞財(cái)富首屆中原財(cái)智高峰論壇將會(huì)在鄭州舉行。會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，將會(huì)邀請(qǐng)到中國金融四十人論壇高級(jí)研究員、國家外匯管理局前國際收支司長(zhǎng)管濤，景林資產(chǎn)董事總經(jīng)理田峰等金融、經(jīng)濟(jì)、投資行業(yè)的專家和學(xué)者，為您共話站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，應(yīng)該關(guān)心和關(guān)注的經(jīng)濟(jì)和投資資訊。
外匯市場(chǎng)占據(jù)金融領(lǐng)域的最高地位
一個(gè)波動(dòng)就影響好整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)
外匯行業(yè)是世界上壓力最大的行業(yè)之一，一個(gè)小小的數(shù)字變動(dòng)，可能就會(huì)引發(fā)一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定。
大家現(xiàn)在普遍可以看到的的匯率波動(dòng)，都很小。
但是，2008年的津巴布韋元卻走向了另一個(gè)極端。它成為歷史上最嚴(yán)重的貨幣波動(dòng)記錄，通貨膨脹率驚人的高達(dá)6500,000,000,000%。這是什么概念？也就是人民幣1元等于100億津元現(xiàn)鈔（1后面10個(gè)零），那時(shí)候，津巴布韋央行發(fā)行了面值100萬億津巴布韋元的世界最大面值紙幣（1后面14個(gè)零），創(chuàng)下了人類貨幣史的記錄，而當(dāng)時(shí)在津巴布韋坐一次公交車就需要3萬億津巴布韋元。
也就是說，你乘坐公交車的時(shí)候，背一麻袋津巴布韋元，還未必夠用。
這也是為什么每個(gè)國家都對(duì)匯率的波動(dòng)格外關(guān)注?；蛟S你并不知道，在海外成熟的投資市場(chǎng)，每一個(gè)家庭的投資分配有30%是屬于外匯投資。外匯在任何國家都是所有金融領(lǐng)域的最高地位，但在我們國內(nèi)還占不到1%！
所以，外匯市場(chǎng)潛力之巨大，是難以想象的。
也正是因?yàn)槿绱耍鈪R市場(chǎng)，未來是中國金融重點(diǎn)發(fā)力的地方。
而且，外匯市場(chǎng)是全球唯一上到政府中央銀行下到黎民百姓都參與的投資市場(chǎng)。國家必須參與外匯市場(chǎng)交易，要不然整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)無法運(yùn)轉(zhuǎn)。
外匯走勢(shì)關(guān)系到進(jìn)出口的問題，而進(jìn)出口帶來的國民生產(chǎn)總值占到了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量的30%多，所以外匯的走勢(shì)在國家戰(zhàn)略意義上看來非常的重要。
美國之所以可以全球稱霸，關(guān)鍵靠的是美元霸權(quán)。匯率的戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)上升到最高國家金融戰(zhàn)！而未來中美關(guān)系的走向，也會(huì)對(duì)匯率產(chǎn)生巨大的影響。
中國金融四十人論壇高級(jí)研究員、國家外匯管理局前國際收支司長(zhǎng)管濤，將在活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，為您帶來更多有關(guān)外匯的故事和干貨。帶您一起，從全球視角，分析和觀察宏觀、微觀層面的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。
為何房地產(chǎn)小陽春依然比不過股票市場(chǎng)？
這幾日，又一屆巴菲特股東大會(huì)馬上又要開始，價(jià)值投資也再次引發(fā)討論。很多投資人都說除了政策的大力支持，價(jià)值投資的風(fēng)口也已經(jīng)到來。即便是房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了回暖，也依然抵不過股票市場(chǎng)的投資價(jià)值大。
為何？
因?yàn)檫^去房?jī)r(jià)的上漲很大程度因?yàn)樨泿懦l(fā)，但現(xiàn)在這種情況已經(jīng)無法繼續(xù)延續(xù)。
因?yàn)樨泿懦l(fā)時(shí)代，房市最受益，而股市會(huì)受損。比如從64年到79年，美國的房?jī)r(jià)上漲3.5倍，其中房租上漲了2.8倍，另外一部分漲價(jià)來自房市估值提升。在此期間，美國標(biāo)普500的企業(yè)盈利也增長(zhǎng)了3倍，但是由于同期標(biāo)普500的估值從19倍降至8倍，使得期間美股整體幾乎未漲。
因?yàn)樨泿鸥咴鰧?dǎo)致了高通脹預(yù)期，所以房市的估值不停提升。而高通脹帶來了高利率，美國70年代的國債利率一度超過10%，中國過去的影子銀行也可以提供10%以上的準(zhǔn)無風(fēng)險(xiǎn)收益率，這就使得股市的吸引力大幅下降、估值大幅壓縮。
隨著通脹預(yù)期的回落，美國房租漲幅也明顯回落。但在企業(yè)利潤(rùn)方面，得益于里根開始的大規(guī)模減稅，創(chuàng)新成為美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ髽I(yè)盈利保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)，遠(yuǎn)勝于房租的表現(xiàn)。
所以，發(fā)生這一轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵是美國經(jīng)濟(jì)政策從貨幣超發(fā)轉(zhuǎn)向貨幣收縮與減稅，而這恰好也是當(dāng)前中國政策轉(zhuǎn)變的方向。
除此之外，我們可以看到，一批優(yōu)秀的全球性的公司在崛起，這是中國的希望。在很多的領(lǐng)域，我們有超越的全球最高水平的可能性，或者說追上去是可以看見的。
我們高學(xué)歷的人才越來越多。未來很長(zhǎng)一段時(shí)間，以工程技術(shù)人才為核心競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)企業(yè)會(huì)呈現(xiàn)明顯的比較優(yōu)勢(shì)。
景林資產(chǎn)董事總經(jīng)理田峰說過：價(jià)值投資看重的是公司長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值。交易型投資者賺的是市場(chǎng)的差價(jià)，短期博弈的錢，本質(zhì)上就是賭博，不可能長(zhǎng)期盈利。價(jià)值投資者賺的是企業(yè)盈利增長(zhǎng)的錢，靠拉長(zhǎng)時(shí)間跟企業(yè)共同成長(zhǎng)。
從當(dāng)下的趨勢(shì)來看，移動(dòng)互聯(lián)、生物制藥、人工智能，在未來的十年內(nèi)都會(huì)有很大的突破。如果假設(shè)它的勝率已經(jīng)比較高，形成行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和護(hù)城河的時(shí)候，就可以也值得投資。
此次諾亞財(cái)富首屆中原財(cái)智高峰論壇，會(huì)邀請(qǐng)?zhí)锓逑壬湍黄穑懻撟鳛橐粋€(gè)價(jià)值投資者應(yīng)該在未來十年布局和投資的方向和領(lǐng)域。（賈雅楠）